宅福社撸一管轰趴猫

经济政策应当逆经济周期而使用，其有效性需依靠两点，一是对经济处于经济周期的哪个阶段或即将进入哪个阶段，应当判断准确，如果判断不准确，经济政策的效果要大打折扣，或者会适得其反，导致市场出现剧烈的波动；二是对不同的政策工具各自的作用效果应当清晰，不同的政策工具，其发挥作用的范围是不同的，针对各种经济问题，错用经济政策工具不仅无助于问题的解决，反而会加剧问题的严重性。

摩根大通是通过回归PMI指数的年回报率得出这一数据的，将实际回报率与预期回报率进行比较，并从这一风险溢价中剔除隐含的全球增长率。这些策略师写道：“这个框架相当粗糙，因为像全球PMI这样的单一变量，只能解释大部分资产回报率变化的大约一半。但由于这一信号与其它基本框架的信号一致，我们可以放心地断言，即便全球经济增长出现温和改善，也会推高市场，因为没有证据表明目前市场估值过高。”

对于黄金后市上涨空间及行情走势，多位机构人士持中性及积极立场。深圳一位大型公募资产配置总监表示，短期对黄金由谨慎转向中性观点。尽管全球股市震荡加剧带来了避险情绪的快速拉升，美国的实际利率及美元指数的边际走高等基本面因素仍对黄金有负面影响。他认为，黄金利好因素与美国经济韧性、美元涨势依然存在对冲效应。考虑到美国还要加息几次，预计明年金价将可能下跌。

在大势判断上，广发证券继续维持“水穷处迎来阶段性企稳”，认为短期A股流动性风险缓和、风险偏好修复，有助于“估值底”确立，A股阶段性企稳修复，中期继续观察信用扩张能否见效。在行业配置上，广发证券建议配置历史低位、受益于股权质押风险缓和及股市成交量放大的券商及流动性边际缓和与成交活跃将有助于成长股估值修复，优先修复前期受贸易战与股权质押跌幅更深的计算机、通信。

一是进一步完善登记备案须知，优化登记备案流程，为市场合理展业提供清晰标准。协会将进一步明确股东真实性、稳定性要求；厘清管理人登记边界，强化集团类机构主体资格责任，明确已登记的私募基金管理人为设立某只合伙型基金，而出资或派遣员工专门设立的普通合伙人（GP），无需再作为私募基金管理人登记；进一步明确关联方要求，落实内控指引，加强高管及从业人员合规性、专业性要求。强化公平对待投资者和投资者利益保护要求，对证券类产品的安全垫设计、费用回拨机制、业绩报酬提取机制和结构化收益分配机制作出必要限制；对债权类产品严禁其从事类信贷业务，确保真实投资；针对股权/创投类产品，要求封闭运作，真实投资并确权；对收益权类产品，要保障基础资产有可追溯的稳定现金流，收益权可特定化，严禁刚性回购。

中原证券则表示，中美贸易关系方面的消息不出现新的转向，A股将继续处于贸易战引起的系统性风险释放过程中；进口博览会召开，预计相关板块将获得提振；本周将公布各国PMI以及我国10月通胀率数据，并且美联储FOMC公布11月利率决议及政策声明，其中经济数据与预期之间的差异和美联储关于经济预期的表态或将影响盘中资金情绪。预计本周上证综指攀高至2700点附近，量价相互配合回升，提前达到11月策略报告中的目标点位。创业板涨幅有望超过上证50，大小盘表现进一步趋于平衡。建议短期可以关注区域建设、化解风险等政策概念以及金融板块，中线可以继续看好大金融和周期等板块，长线继续推荐关注成长价值板块等。